在线配资平台 亚联机械: 高债务仍大举分红, 与客户的交易令人费解|IPO观察

9月21日，亚联机械股份有限公司（下称“亚联机械”）将主板IPO上会，公开发行不超过2181万股。公司此次欲募集40065.7亿元分别用于亚联机械人造板生产线设备综合制造基地项目、研发中心项目。

钛媒体APP注意到，亚联机械每年至少有6成的业绩是依赖公司的前五大客户，但每年公司的前五大客户都变化较大。另外，亚联机械与两家客户之间的合作也十分令人费解。债务方面，公司的短期偿债能力始终弱于同行可比公司均值，且资产负债率至少高于同行均值29个百分点，而在如此债务的背景之下，公司还大举分红。

客户疑云

亚联机械是人造板生产装备整体解决方案的供应商和服务商，主营业务为人造板生产线和配套设备的研发、生产、销售和服务。

2020年-2022年（下称“报告期”），亚联机械分别实现营业收入34787.4万元、52224.79万元、48045.71万元，净利润分别为6763.89万元、8385.97万元、8736.6万元，利润持续增长。

需要指出的是，亚联机械之所以能实现上述的业绩主要是依赖公司的前五大客户。报告期内，亚联机械向前五大客户产生的销售收入分别为26344.99万元、34071.35万元、31867.1万元，分别占当期营业收入的75.73%、65.24%、66.33%，具体情况如下：

有意思的是，虽然亚联机械每年至少有6成的收入是来自前五大客户，但每年公司前五大客户变化都较大。

钛媒体APP注意到，事实上，在上述亚联机械对前五大客户销售中，有两家客户的销售收入十分令人费解。如新疆金泽源木业有限公司（下称“金泽源木业”），2021年，亚联机械向金泽源木业产生的销售收入为4195.48万元，而金泽源木业也位列在公司的第五大客户。然而，天眼查显示，金泽源木业成立于2019年，注册资本6000万元，其2020年年报和2021年年报显示，公司实现的销售总额分别为0元、2622.83万元，净利润分别为-90.45万元、-180.54万元。

金泽源木业在如此经营情况的背景之下，为何2021年还要向亚联机械4195.48万元的产品？

其次是MelaminSazehTabrizCo.（下称“MST”）。2021年，亚联机械向MST产生的销售收入为12622.38万元，而MST也位列公司的第一大客户。

需要说明的是，早在2013年，亚联机械就与MST存在合作。据悉，2013年6月，亚联机械与MST签订合同约定向MST提供一条日产670立方米的刨花板生产线，生产线设备金额合计为702.8万欧元；2013年10月，亚联科技与MST签订补充合同，增加设备供应范围，将生产线产能提高至800立方米，新增设备金额合计为368.5万欧元，该生产线于2016年9月完成验收。除前述设备款外，MST还应支付技术服务费，并负责技术服务人员的国际差旅、食宿和通信费。

有意思的是，MST于2013年8月至2014年7月支付设备款共计970.9万欧元，之后主张因当地外汇政策出现变动无法对剩余款项进行支付，包括100.4万欧元的货款、38.28万美元的技术服务费及2.66万元公司垫付的服务人员机票费。随后，基于谨慎性原则，亚联机械于2017年对该笔尾款全额计提坏账准备。

令人意想不到的是，2020年亚联机械召开经董事会、股东大会，通过上述两个会议审议批准后对上述坏账进行核销。那么，为何亚联机械要在3年后撤销上述坏账？以及于上述事件，为何2021年，亚联机械还会向MST销售12622.38万元的产品？

高债务仍大额分红

钛媒体APP注意到，亚联机械的短期偿债能力还始终弱于可比公司。报告期内，亚联机械的流动比率分别为1.06、1.1、1.17，同行可比公司平均值分别为2.55、2.78、3.05；速动比率分别为0.39、0.41、0.5，同行可比公司平均值分别为2.06、2.22、2.42。无论是流动比率还是速动比率，亚联机械均远低于同行可比公司均值。

与此同时，在上述时间段内，亚联机械的资产负债率分别为70.1%、60.7%、62.95%，同行可比公司平均值分别为23.79%、33.9%、62.95%，可见，亚联科技的资产负债率至少高于同行均值29个百分点。

在线配资平台